Chuyên gia phân tích Craig StanleyPinetree thuộc Capital Resource giải thích việc tỷ lệ lãi suất thực hỗ trợ đà tăng giá của vàng. Mặc dù tỷ lệ lãi suất thực10 năm đang tương đối khả quan trong thời gian hiện nay nhưng nếu nó có dấu hiệu tiêu cực thì giá vàng sẽ đi ngược lại.
Hồi tháng 6 ông cho hay tỷ lệ lãi suất thực là yếu tố hàng đầu hỗ trợ cho đà tăng của giá vàng. Ông có thể giải thích rõ hơn ?
Biết rõ những yếu tố kỹ thuật thúc đẩy giá cả các tài sản thuộc về tài chính hay hàng tiêu dùng để xác định xu hướng dài hạn là điều rất cần thiết. Đối với các loại hàng hóa như đồng chẳng hạn, bạn cần phải tập trung vào những yếu tố như lượng cung, dự đoán GDP hay các chỉ số về lượng cầu. Trong khi đó, thị trường vàng lại khác. Vàng được bảo quản, không tiêu dùng theo đúng ý nghĩa truyền thống. Bởi vì, tất cả lượng vàng đã được khai thác đều có thể quay trở lại thị trường.
Tỷ lệ lãi suất thực chỉ là một thước đo có quan hệ với giá vàng. Trong khi bạn có thể nắm giữ đồng USD thông qua hối phiếu, trái phiếu chính phủ và đưa ra một tỷ giá lãi suất thực khả quan mà không bị thổi phồng so với thực thế thì tại sao vàng lại không thể làm được điều đó?
Tuy nhiên, đó không phải là một mối quan hệ tuyến tính. Thay vào đó, giá vàng có xu hướng tăng mạnh nếu như tỷ lệ lãi suất thực xấu đi. Được khởi động từ năm 2001, sức tăng bật mạnh mẽ của thị trường vàng mới đây là phù hợp với tỷ lệ lãi suất thực của kỳ phiếu 3 tháng tại Mỹ với mức 0%.
Đó là lý do tại sao tôi muốn nhấn mạnh rằng vàng chính là tiền- một thứ tiền tệ không lợi nhuận (lợi nhuận tiêu cực sau khi được cất trữ và bảo đảm) nhưng luôn luôn có giá trị so với các đồng tiền đã được thừa nhận và mang tới nhiều lợi nhuận.
Trong suốt thời kỳ lãi suất thấp, vai trò truyền thống của vàng là tiền tệ đã quay trở lại và nhu cầu đầu tư chính là đòn bẩy cho giá vàng.
Trong suốt mùa hè, giá vàng tính bằng đồng USD đã giảm do tỷ giá danh nghĩa 3 tháng đi ngang. Tuy nhiên, vào tháng 9, lợi tức trái phiếu 3 tháng bắt đầu giảm do lo ngại lạm phát tăng cao, điều này có nghĩa là tỷ lệ lãi suất thực đã giảm đi và giá vàng tăng trở lại.
Sử dụng tỷ lệ lãi suất làm thước đo, đó có phải là mức giá khi vàng bù lại những gì mà tỷ lệ lãi suất thực thấp gây ra ? Đó là mức nào ?
Tỷ lệ lãi suất thực là một thước đo để xác định xu hướng dài hạn của giá vàng chứ không phải là trong ngắn hạn. Và chúng ta không thể đưa ra một mức giá cụ thể tương ứng với mức lãi suất đặc biệt này. Hãy theo dõi xu hướng và tập trung vào thời điểm lãi suất thực rơi xuống thấp.
Hãy nhìn vào vai trò của đồng dollar với tư cách là một đồng tiền dự trữ, tôi thấy rằng tỷ lệ lãi suất tại
Giá vàng bắt đầu tăng khi tỷ lệ lãi suất thực 3 tháng giảm đi. Giá vàng chỉ thực sự tăng cao khi tỷ lệ lãi suất thực 10 năm xuống thấp. Đó là những gì đã xảy ra trong năm 1979 và gần đây nhất là cuối năm 2007. Tỷ lệ lãi suất 10 năm hiện tại tương đối khả quan với mức 1.6%. Khi tỷ lệ lãi suất 3 tháng được giảm xuống, bức tranh tốt đẹp cho giá vàng trở nên rõ ràng hơn nhưng nếu như tỷ lệ lãi suất 10 năm giảm thì điều ngược lại sẽ xảy ra, giá vàng có thể sẽ chịu nhiều áp lực